中诚信托一拖燃油技改贷款项目集合资金信托计划（以下简称：本信托计划）于2004年6月17日成功募集信托资金5200万元人民币，并在当日正式成立。截至2005年3月17日，本信托计划已运作了9个月，现将2004年12月17日到2005年3月17日本信托计划第3信托季度项目进展情况、信托资金使用情况、项目的风险评价以及我司对该项目的管理工作汇报如下：
一、信托计划相关方情况
（一）受托人：中诚信托投资有限责任公司
中诚信托投资有限责任公司（以下简称中诚信托）原名中煤信托投资有限责任公司，成立于1995年，现注册资本金12亿元人民币，是中国人民银行批准成立的全国性非银行金融机构，也是第一家获得重新登记的信托投资公司。公司秉承“至诚至信、以人为本、追求卓越”的宗旨，稳健经营，积极创新，取得了良好的业绩，赢得市场的广泛认可。截止2004年12月31日，公司总资产21亿元，净资产18.6亿元，管理信托财产133亿元。
（二）借款人：一拖（洛阳）燃油喷射有限公司一拖（洛阳）燃油喷射有限公司（以下简称借款方）是中国一拖集团有限公司下属的独立子公司，建于1955年，是国内最早生产各种型号柴油机燃油喷射装置及三对精密偶件的国家大型骨干企业。截至2005年2月28日，公司资产总额12,027万元，其中货币资金841万元，流动资产6,632万元，流动负债1,666万元，净资产5,161万元；资产负债率57.1％；2004年公司主营业务收入9,582万元，利润总额30.2万元。借款方目前正在积极投资建设一拖燃油技改项目。2004年借款方项目所用原材料有不同程度的上涨，同时国家宏观调控力度也比较大，公司虽然加大产品营销力度，但产品销售还是受到市场一定影响，导致公司主营业务成本和费用比较高。
（三）担保人1：中国一拖集团财务有限责任公司中国一拖集团财务有限责任公司是经中国人民银行批准设立、为集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构。公司行政上隶属中国一拖集团有限公司，业务上接受中国银行业监督管理委员会的管理、协调、监督、稽核。公司注册资本金5亿元人民币。截至2005年2月28日，公司资产总额80,815万元，其中流动资产51,245万，流动负债22,140万元，净资产53,396万元；资产负债率33.9％； 2004年公司主营业务收入5,345万元，净利润2,062万元。
（四）担保人2：中国一拖集团有限公司中国一拖集团有限公司是我国第一个五年计划期间兴建的156个重点建设项目之一，始建于1955年，是农机行业唯一特大型国有企业，目前拥有13个全资子公司、9个控股子公司、8个参股子公司、4个专业生产厂和5个分公司、4个集体企业、13个托管公司。公司注册资本金为25.8亿元。截至2005年1月31日，公司资产总额707,676万元，其中货币资金76,186元，流动资产374,373万元，流动负债316,794万元，净资产179,560万元；资产负债率74.63％；2004年公司主营业务收入607,921万元，净利润6, 466万元。
二、借款项目进展情况
（一）喷油器行业概况喷油器的主要作用是将喷油泵产生的高压燃油按一定方向、压力和位置定量地喷入发动机燃烧室内，产生雾化，与空气进行良好的混合，实现最优的燃烧过程，从而使发动机获得最佳的动力性、经济性和低排放。 2004年是中国汽车行业大发展的一年，其中轻型商业车、轻型客车、农机和柴油车市场节节攀升。根据汽车工业“十五”发展规划，我国逐步提高柴油载货车、轻型柴油客车的比重，中型车要全部实现柴油化。从2005年第一季度来看，柴油轿车、柴油微型车生产产量开始上升，燃气公共汽车、出租汽车的产量也在适当增加。预计2005年柴油车占总产量的比重从2000年的29.7％提高到35％左右。借款方投资生产的产品－PM喷油泵、喷油器及相同偶件迎合了市场需求，能满足高压喷射要求的小型高速喷射泵，适用于中等功率柴油机配套（如云内、锡柴、朝柴、玉柴和一拖生产的398/498、410、4102等机型），同时还符合欧II排放标准，具有适用性、经济性，随着汽车市场的发展，其销售前景看好。
（二）一拖燃油技改项目进展情况 1、设备购买情况截止2005年3月17日，该项目设备购买及安装进展顺利。一拖燃油技改项目已经签署合同并交付相应款项的有中央空调主机、滚丝机、配磨磨床和喷油泵试验台等130台设备，至今到位并调试完毕62台设备，其中已有20台设备在使用。 2、工程施工情况一拖（洛阳）燃油喷射有限公司技改项目基建工程自2004年4月份开工以来，工程进度和工程质量均按照合同要求按期进行，该项目分为两个标段。截至2005年3月17日，工程施工进展顺利。一标段工程（合同号：2004－076Q）的土建部分和车间厂房工艺安装均已全部完工，正在进行调试。二标段钢机构厂房（合同号：2004－077Q）已交付费用并竣工验收，主体工程以及附属安装全部结束，且已正常运行。现场该区域的设备已陆续到位，正在组织安装和调试工作。预计一拖燃油技改项目在2005年6月底基本完工并开始试生产。一拖燃油技改项目按期投产后，每年新增的收入和利润总额分别为15,192万元和1, 488万元。
三、信托资金运用及收益情况
1、信托资金运用情况截至2005年3月17日，借款方累计使用信托资金5200万元，其中工程用款、设计费用、工程监理等项目用款1,342.5万元，偿付贷款利息141.1488万元，设备用款3,716.3512万元。
2、信托收益情况按照借款合同约定，自2004年6月17日至2005年3月17日，借款方一拖（洛阳）燃油喷射有限公司履约状况良好，中诚信托共收到3个信托季度的信托资金利息共计215万元。截至2005年3月17日，中诚信托提取信托报酬46.80万元，发生管理费用10.78万元，信托专户资金余额为161.37万元。
四、项目风险分析
1、市场风险若近两年柴油车市场发展不好，市场需求萎靡，或者是借款方生产的喷油泵、喷油器及相同偶件在市场上销售不畅，将会影响借款方的还款能力。中国汽车产业已经列为国家的支柱产业，这些年发展十分迅速，对汽车相应配件的市场需求也十分巨大。同时一拖燃油技改项目是根据中国一拖集团有限责任公司“三分四层”的战略思想，及时调整产品结构，积极进入快速发展的柴油机市场，开发新型PM泵，在原S系列喷油器产品基础上开发出P系列，扩大了J系列，这些产品不仅技术含量高，同时也是目前市场需求量很大的产品。因此我司认为，该项目市场风险基本上可以得到控制。
2、资金缺口风险借款方通过我司取得了5200万元信托贷款，根据目前项目进展需要，借款方仍需要投入资金2000万元人民币，用于支付后期的工程款和设备款。下一步借款方将可从以下三方面取得资金支持：一是从银行融入项目投资资金；二是公司自身销售收入；三是股东为其提供部分融资。因此只要借款方能够积极做好成本控制，保质保量完成项目，本项目所需资金基本上可以得到保证。
五、信托财产的管理
1、信托资金的监管使用为保证信托资金的合理使用，在信托计划成立之初，中诚信托与借款方签订了信托资金监管协议。每笔信托资金的支出，借款方均需向中诚信托报批。在经中诚信托信托业务二部、财务部及主管公司领导签字同意后，该信托资金方可使用。目前信托资金5200万元已按信托计划约定方式全部投入到一拖燃油技改项目中。
2、对项目借款方与担保方的日常跟踪和监控自信托计划成立以来，中诚信托信托经理除每月取得借款方和担保方财务报表及项目进展资料外，还按季到该项目进行实地考察，了解项目的实际情况，以做到及时了解项目实施信息，及时发现风险、规避风险。
3、信息披露机制根据每月收集的项目公司资料，按照信托计划书的要求，中诚信托信托经理每月均按时撰写信托财产风险状况动态分析报告，并按季将信托资金管理报告书面告知信托文件规定的人和监管部门。
六、借款方财务状况
一拖（洛阳）燃油喷射有限公司2005年2月28日资产负债简表
资产 金额（万元） 负债及所有者权益 金额（万元）
流动资产: 流动负债:
货币资金 841 应付账款 805
应收票据 316 应付工资 218
其他应收款 2,585 其他应付款 105
存货 2,200 流动负债合计 1,666
流动资产合计 6,632 长期负债: 5,200
长期投资: 0 所有者权益
实收资本 5,200
未分配利润 -39
固定资产合计： 5,389 所有者权益合计： 5,161
资产合计： 12,027 负债和所有者权益合计: 12,027
七、总结综上所述，在2004年度借款方的一拖燃油技改项目进展顺利，借款方和担保方目前财务状况比较稳健，经营良好，具备相应的还贷能力和担保能力。本信托计划目前进展顺利。
八、备查文件
1、一拖（洛阳）燃油喷射有限公司2005年2月28日财务报表；
2、中国一拖集团有限公司2005年1月31日财务报表；
3、中国一拖集团财务有限责任公司2005年2月28日财务报表
◆摘自:中诚信托投资有限责任公司
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